全球最大的紙業(yè)與瓦楞包裝巨頭史墨菲維實洛克于7月30日發(fā)布了2025年第二季度及上半年財務報告。盡管第二季度凈利潤出現虧損，但從上半年整體數據來看，公司依然實現了穩(wěn)健的增長。北美市場成為本季度業(yè)績的最大亮點，而歐洲、中東和非洲以及亞太地區(qū)也展現出強勁的表現。

第二季度凈虧損，但營收與營業(yè)利潤實現增長。其中，凈銷售額79.4億美元（約合人民幣570億元），遠超去年同期的29.69億美元。營業(yè)利潤2.51億美元，較去年同期的2.44億美元略有增長。凈利潤虧損2600萬美元（約合人民幣1.87億元），與去年同期的1.32億美元盈利形成鮮明對比。

值得注意的是，第二季度凈利潤虧損的主要原因是公司此前宣布的工廠關閉及其他重組措施，相關成本總計高達2.8億美元。剔除這些一次性成本影響，公司的調整后息稅折舊攤銷前利潤達到12.13億美元，調整后息稅折舊攤銷前利潤率為15.3%，顯示出較強的經營韌性。

上半年整體業(yè)績向好，利潤率有待提升。凈銷售額155.96億美元，約合人民幣1120億元（作為對比，根據新出爐的印刷經理人100強的前20強營收加總約836億元），相較去年同期的58.99億美元大幅增長。

營業(yè)利潤8.04億美元，遠高于去年同期的5.51億美元。凈利潤3.56億美元（約合人民幣25.56億元），較去年同期的3.23億美元有所提升。然而，上半年凈利率僅為2.28%，表明公司在擴大營收規(guī)模的同時，未來仍需在利潤率提升方面持續(xù)發(fā)力。

史墨菲維實洛克總裁兼首席執(zhí)行官托尼·史墨菲對公司的第二季度業(yè)績表示肯定，并特別強調了北美業(yè)務的顯著改善以及拉丁美洲業(yè)務的持續(xù)卓越表現。

北美地區(qū)：凈銷售額達到46.52億美元。本季度調整后息稅折舊攤銷前利潤達到7.52億美元，調整后息稅折舊攤銷前利潤率為15.8%。這主要得益于公司更加精準的運營重心以及協(xié)同效應計劃的有效實施。史墨菲表示，對北美業(yè)務的未來持續(xù)改善充滿信心。

歐洲、中東和非洲及亞太地區(qū)：凈銷售額為27.78億美元。本季度調整后息稅折舊攤銷前利潤達到3.72億美元，調整后息稅折舊攤銷前利潤率為13.4%。盡管歐洲市場充滿挑戰(zhàn)，但公司憑借以客戶為中心的經營理念，以及在創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展方面的領先地位，依然實現了超越行業(yè)平均水平的表現。

拉丁美洲地區(qū)：凈銷售額為5.15億美元。本季度調整后息稅折舊攤銷前利潤達到1.23億美元，調整后息稅折舊攤銷前利潤率高達23.7%。該地區(qū)強勁的市場地位和業(yè)績提升，持續(xù)為公司帶來收益。史墨菲認為，拉丁美洲仍是一個擁有巨大內生和外延增長機遇的地區(qū)。

托尼·史墨菲對公司的業(yè)績和未來前景感到樂觀。他指出，憑借公司強大的地域覆蓋、無與倫比的產品組合以及核心人才優(yōu)勢，史墨菲維實洛克在所有地區(qū)都看到了廣闊的機遇。史墨菲在周三的第二季度財報電話會議上表示，公司在短時間內取得了顯著進展，尤其北美業(yè)務表現突出。公司已向其系統(tǒng)投入了10億美元，主要用于紙張和加工資產兩方面。首席財務官肯·鮑爾斯表示，公司有望實現全年4億美元的運營協(xié)同效應，并且由于“更清晰的運營和商業(yè)重點”，已額外發(fā)現了4億美元的增長機會。

史墨菲表示，史墨菲維實洛克將持續(xù)通過淘汰非戰(zhàn)略性或低效資產來優(yōu)化其系統(tǒng)，并重申了5月份宣布的削減60萬噸產能的計劃。盡管當前需求趨勢較低，但公司預計在2025年下半年除常規(guī)維護外不會停產。公司已將其北美瓦楞紙箱工廠的“虧損”削減了約40%，這既包括經營不佳的公司資產，也包括虧損的客戶合同。他強調，雖然少數工廠“因各種原因無法挽救”，但絕大多數工廠都有改善的潛力。

在談到紙箱系統(tǒng)的持續(xù)改進時，史墨菲表示公司正在篩選并削減虧損的客戶合同。他承認“我們不可能擺脫所有不盡如人意的合同”，但在用優(yōu)質合同取代“壞合同”方面，他看到了銷售團隊的巨大熱情。史墨菲透露，一些已清除“壞合同”的工廠已經開始盈利，并指出這類合同將在“明年同期全部取消”。

高管們普遍認為，盡管目前已實施的關稅尚未對北美紙張的進出口量產生顯著影響，但未來利潤率可能會受到沖擊。鮑爾斯提及本周早些時候美國與歐盟達成的貿易協(xié)議中宣布的15%關稅稅率，并指出這僅略高于自春季以來對美國紙張進口已實施的10%關稅。鮑爾斯表示，消費者已經受到關稅的連鎖影響，并指出“從歷史上看，消費者通常會承擔約70%的關稅增長”。

鮑爾斯認為，公司系統(tǒng)受到的真正影響將來自消費者需求的變化。他指出，第二季度消費需求下降可能部分與關稅和經濟不確定性有關。他預計，隨著關稅形勢趨于明朗，某些滯后地區(qū)的消費者信心可能會恢復。公司正在等待美國夏季季節(jié)性需求的典型增長，但7月份的需求并未如期出現。史墨菲表示：“如果關稅情況最終得到解決，我們希望8月和9月的需求能夠有所回升?！?/p>

史墨菲維實洛克的高管們對2025年下半年及明年的瓦楞紙業(yè)務改善仍持樂觀態(tài)度。他們預計下半年客戶促銷活動將增加，銷量將保持穩(wěn)定。史墨菲表示：“我們預計情況不會惡化，但也不指望情況會有實質性好轉?！惫绢A計第三季度調整后的息稅折舊攤銷前利潤將達到13億美元，并維持此前50億至52億美元的全年息稅折舊攤銷前利潤預期。